SMONTAGGIO Illiquid. In riguarda ad attività non liquide, la mancanza di acquirenti pronti porta anche a grandi discrepanze tra il prezzo richiesto, fissato dal venditore, e il prezzo di offerta, presentata da parte dell'acquirente, di quanto ci si trova in un mercato ordinato con il quotidiano attività di trading Ciò può causare i titolari di attività illiquide di sperimentare le perdite, soprattutto quando l'investitore sta cercando di vendere quickly. Illiquidity nel mondo degli affari si riferisce ad una società che non ha il flusso di cassa necessario per effettuare i pagamenti del debito richiesti, anche se ciò non significa l'azienda è senza beni beni di capitale, tra cui immobili e attrezzature di produzione, spesso hanno un valore, ma non sono facilmente venduti quando è richiesta la cassa Questi elementi non sono venduti come parte della società s core business, e generalmente includono qualsiasi proprietà di proprietà del società che è al di fuori dei prodotti prodotti per sale. Examples di illiquide e Liquid Assets. Some esempi di attività intrinsecamente illiquidi includono case, automobili, oggetti d'antiquariato, gli interessi di aziende private e alcuni tipi di strumenti di debito Certain da collezione e opere d'arte possono essere considerati attività illiquide così se questi elementi possono avere un valore intrinseco, il mercato in cui vengono venduti spesso ha pochi acquirenti in confronto a coloro che sono interessati all'acquisto di più liquido assets. On l'altra estremità dello spettro, i titoli più quotati negoziati in occasione di importanti scambi, quali azioni, fondi, obbligazioni e materie prime sono molto liquidi, e possono essere venduti istantaneamente durante il normale orario di mercato a prezzo di mercato equo inoltre, metalli preziosi, come l'oro e l'argento, sono spesso asset liquidity abbastanza liquid. An s può cambiare nel corso del tempo , a seconda di fuori influenze di mercato Ciò è particolarmente vero per i collectibles, come la popolarità di un elemento s nel mercato consumer può variare notevolmente, portando a pricing. Illiquidity altamente volatile e titoli Risk. Illiquid comportare rischi più elevati di quelli liquidi, che diventa particolarmente vero durante tempi di turbolenze di mercato, quando può essere gettato il rapporto di acquirenti per i venditori fuori equilibrio Durante questi tempi, i possessori di titoli illiquidi possono trovarsi in grado di scaricare i loro a tutti, o in grado di farlo senza perdere un sacco di opzioni money. Trading illiquidi. I pericoli e gli svantaggi di volume basso della Options. An importante lezione da imparare per la negoziazione scelta valida è il riconoscimento degli svantaggi del trading options. Now illiquidi, tecnicamente, le stock option con volumi giornalieri basso o basso interesse aperta entrambi i quali possono essere visto su una catena di opzione, come ad esempio con gli esempi che seguono non sono esse stesse illiquidi e 's il volume basso o azioni sottostanti illiquide che porta alla attività di trading limitata sul options. But a tutti gli effetti, ho intenzione di equiparare stock option illiquidi con opzioni che hanno sottomesso il commercio activity. And l'inconveniente principale sulle opzioni illiquidi è che si sta andando ad ottenere prezzi poveri quando si avvia o regolare un'opzione position. The più evidente svantaggio di trading di opzioni a basso volume di stock è una vasta bid-ask spread. quando non è un sacco di opzioni vengono scambiati, o meglio, quando non un sacco di azioni sottostanti stanno cambiando le mani, allora si sta andando ad essere più in balia dei market maker, che ha anche bisogno di proteggersi da un ambiente a bassa liquidità , e che spesso incorporano mestieri in azioni sottostanti come un modo per coprire se stessi, quando l'elaborazione order. Here sono un paio di esempi per voi a vedere per voi stessi - nel primo, JNJ é scambiata intorno a 67 65 parti al momento della questa schermata print. Now catena di opzione, a differenza l'esempio di stock option JNJ Johnson Johnson, dove il denaro presso il bid-ask spread è solo un centesimo, KIM Kimco Realty ha molto meno del volume, e di conseguenza, si può vedere che l'offerta - Chiedere diffusione è molto più ampia, il che significa che quando si avvia un commercio o tentare di regolare uno, il market maker sta andando a prendere un significativo cut. Option Factors. To prezzi essere onesti, ci sono una serie di fattori che sono coinvolti nel bid-ask spread e non è solo volume nel sottostante o attività nelle opzioni di mercato itself. But in un certo senso, alcuni di questi fattori sono correlati ad una another. Take l'esempio JNJ in cui le opzioni hanno un prezzo a 0 01 incrementi di quello incrementi cent ha più a che fare con JNJ essere un'azienda tappo mega altamente liquidi su cui un sacco di opzioni sono traded. But che il denaro al bid-ask spread è solo 0 01 0 stessa 60- 0 61 è un'indicazione sufficiente che, anche se le opzioni sono valutati in 0 05 incrementi, che il prezzo sarebbe molto più efficace e attraente per i commercianti opzione di quanto lo siano in un volume magazzino inferiore come KIM. Adjusting e Illiquidi materiale rotabile Options. To me, il problema più grande con il trading opzioni illiquidi isn t così tanto con l'avvio del commercio, ma piuttosto quando arriva il momento di regolare o rotolare il vostro senso position. The I commercio opzioni che conosco per il centesimo e il tasso annualizzato ciò che i miei rendimenti saranno su quella porzione di un commercio io di solito opzione Visualizza commerci come più di una campagna o di una serie di mestieri, piuttosto che un evento di una volta Quindi, a questo proposito, anche se il prezzo isn t ideale, so in anticipo ciò che i numeri sono e se tali termini saranno accettabili per me. but cosa succede se il commercio va contro di me, perché mi concentro su società di alta qualità e impostare commerci con veri vantaggi strutturali, ho quasi mai prenotare una perdita - invece, I ll rotolo e regolare la posizione a mio vantaggio a lungo termine, pur continuando prenotare raccolta premi supplementari per tutta la durata del commercio o una serie di trades. But nella mia esperienza, le regolazioni e panini sono più difficili quando si tratta di opzioni che hanno grandi spread bid-ask prezzi scadente può significare la differenza tra un rotolamento commercio subacquea per i ritorni ancora decente e rotolare uno per i ritorni misero ie morti money. and non s opzioni solo l'ampia big-ask spread che rende più difficile con azioni e opzioni negoziate con leggerezza, salti di più lunga data con date di scadenza 9 mesi a 2 1 2 anni di distanza sono di solito non available. The meno flessibilità quando si dispone di laminazione o regolazione di un commercio, più grande è il vento contrario non ci sarà a vostra success. That finale non vuol dire che non si dovrebbe mai operare una scelta illiquido in realtà ho tenuto un contratto di 3 posizione nuda put su KIM, al momento della stesura di questo, ma si ha bisogno di riconoscere gli svantaggi strutturali di fare so. Here s Come liquidare proficuamente una grande posizione in un illiquidi Stock. Profitably liquidare grande posizione in un magazzino illiquidi può essere difficile il rapido aumento dell'attività di trading tipiche di questi stock possono essere ottimi catalizzatori di prendere i profitti Tuttavia, se non ci s abbastanza liquidità nel magazzino di vendere qualche migliaio di azioni senza disturbare il prezzo i seguenti punti iniziano a diventare rilevanti Inoltre, maggiore è la portafoglio quindi maggiore è la soglia di liquidità in cui questi punti diventano relevant. Identify il broker che ha una scure in nome e 's inutile tentare di vendere un magazzino illiquidi in quantità senza un broker che può rendere le chiamate a potenziali acquirenti e trovare la dall'altra parte del commercio per molti nomi illiquidi ci sono solo uno o due negozi che possono realizzare il commercio al all. It s migliore per vendere titoli illiquidi come contrarian come e quando la posizione raggiunge il suo target price, approfittare del momento e vendere Don t aspettare di vedere domanda declino e prendo come un segnale di un magazzino topping è importante per avere venduto da allora Perché il commercio contro l'offerta e la domanda diventa più importante, si s impossibile cercare di giocare una partita di moto in quanto il i costi di transazione di vendita di grandi blocchi di azioni illiquide discusso più dettagliatamente in seguito può essere prohibitive. Sell durante un mercato favorevole mercati Arial Bull in grado di fornire ottime opportunità di vendita titoli illiquidi spesso alla deriva fino in assenza di venditori e possono spike ai massimi irrazionali durante forte mercati di vendita quando nessun altro vuole vendere e tutti vogliono comprare può essere molto redditizio un corollario di questa is. Sell quando lo stock sta facendo una mossa drammatica superiore Se le notizie positive spinge il magazzino, prendere profitti quando è arrampicata una strategia è di vendere 50 della posizione in questo modo, l'investimento iniziale è coperto e il resto può essere tenuto con rischio ridotto o poco Tuttavia, supponendo che i fondamentali della società s sono intatti quindi prendere in considerazione non vendere l'intera posizione non sempre possibile dire quanto in alto uno stock andrà, in particolare con una storia di inversione di tendenza in un market. Sell toro quando il volume raccoglie di solito cinque a dieci volte volume medio giornaliero o superiore mi piace vendere nomi illiquidi quando si ri fare nuovi massimi e, in generale uscire mentre stiamo ancora in gioco Ma attenzione, perché quando in una posizione e il volume asciuga fino può essere difficile uscire e volte è addirittura brutale Idealmente, il commercio deve avere un evento o catalizzatore per spostare il prezzo delle azioni e di fornire un'opportunità di vendita io ho trovati nomi illiquidi funzionare al meglio su sblocchi con il volume e li tengono fino a quando rimangono al di sopra del 10-giorni mobile average. Never vendere l'intera posizione in uno scambio favorevoli condizioni di mercato può essere ottime opportunità scala di grandi posizioni illiquide le piccole imprese sono spesso suscettibile di battute d'arresto e ritardi nell'esecuzione dei loro piani aziendali questo può portare ad un drop off in interesse di mercato e un calo del volume degli scambi e prezzo delle azioni Se i fondamenti tornare in pista questo catalizzatore in grado di spingere il prezzo delle azioni e presentare una grande opportunità di vendita Se lo stock continua a commerciare su, scala dalla posizione a livelli progressivamente più elevati se l'azienda continua a svolgere al di là expectations. Trade posizioni più piccoli Invece di liquidare con le posizioni di 50.000 azioni, pensare 5.000 azioni Questo aiuta in termini di ordine riempimento e riducendo al minimo l'impatto del commercio sul prezzo delle azioni detto questo, anche se il commercio di più e posizioni più piccole in grado di fornire migliori prezzi di vendita aumenta anche i costi di liquidazione Questo rende questi due punti tanto più importante, al fine di ottimizzare i profitti totali sul position. Be paziente sulle esecuzioni Quando liquidare gli ordini limitare l'uso posizione, aspettare giorni per ottenere riempito, non vanno mai di mercato, e non inseguire un prezzo basso Invece di dover vendere in fretta per uscire dalla posizione, scansione in cui il titolo è stato scambiato per il preventivo o due settimane con particolare attenzione sui precedenti pochi giorni quindi scegliere una zona vicino alla estremità superiore della sua recente trading range a volte questo significa rinunciare a vendere in quel particolare momento, ma se i fondamentali sono intatte ci dovrebbe essere catalizzatori più positivi per presentare vendendo conto opportunities. Never per più di 25 di un Microfloat s volume degli scambi nel corso di quattro giorni alleati a questo, cerco di non tenere una piccola nome tappo che s più di 50 punti base bps, o 5, della base patrimoniale totale del portafoglio Anche se ottenere la posizione di queste dimensioni è discutibile in quanto cerco di non essere più di 25 volumi in quattro giorni con questi piccoli scorte in caso contrario, rischio muovendo il mio mercato la logica è semplice se il titolo scende 20, allora io m dando fino a 10 bps 1 della base totale di asset e che posso maniglia per essere in una grande posizione di small cap, in primo luogo, avrei bisogno di essere eccitato, ma spesso non c'è alcun modo per proteggere la posizione dalle fluttuazioni violente che si verificano quando alcune piccole, dire 600 parti, vendere ordine di solito le opzioni di esercizio di qualche dipendente licenziato amaro colpisce senza un acquirente in giro e lo stock scende 10 Spesso il piccolo investitore tappo deve solo chiudere gli occhi e aspettare che lo stock a rimbalzo detto questo, si rende conto che il mio 50 bps regola è una regola che si rompono, in particolare se credo fermamente nei fondamenti la metrica migliore da utilizzare è la percentuale di volume. Always uso quotidiano ordini limite per vendere i market maker sono in affari per fare soldi su mestieri e si ri spietata Poiché i nomi illiquidi tipicamente scambi di bassi volumi, sono più alti di beta, e tendono ad essere operatori di mercato volatili può riempire un ordine di mercato al venditore s detrimento la scelta del miglior prezzo di presentare un'offerta per uno stock può fare una differenza significativa nella termini di rendimenti complessivi oltre i venditori desiderosi spesso selezionare il prezzo di mercato per fare il loro gioco, decidendo devono vendere le azioni ora, mentre questo non garantisce una vendita, offre raramente il valore migliore o più a lungo termine ritorno sul grande positions. Place un all o-niente fine Arial per raccogliere tutto il commercio nella sua interezza, o nulla l'ampia spread bid-ask di titoli illiquidi accoppiato con il volume degli scambi bassa presenta il problema di mettere un ordine di vendita e solo ottenere un riempimento parziale ad esempio, un per vendere 10.000 azioni può produrre una potenza di riempimento di soli 1.000 azioni, o anche solo 100 parti Questo significa due cose in primo luogo, una quantità piddly è stata venduta relativi alla vendita desiderato in secondo luogo, sarebbe necessario inserire un gran numero di ordini per vendere il numero desiderato di azioni, in modo che la commissione in percentuale del prezzo di acquisto sarebbe antieconomico uno svantaggio dell'ordine tutto-o-niente è che si mette in coda dopo le offerte regolari che don t hanno ordine speciale riempire le istruzioni di conseguenza, avendo un ordine di priorità bassa può causare un notevole tempo di attesa a sua volta ad accelerare la vendita l'offerta potrebbe essere abbassato, ma che sconfigge lo scopo di essere paziente per ottenere una migliore prezzo di vendita quindi, se fiducioso che la chiedo è ragionevole quindi essere paziente e speriamo che il mercato per tornare al chiedere price. Never inserire un ordine di mercato quando un titolo gap verso l'alto o verso il basso in aperta Anche in questo caso scende alla natura del market maker quando hanno ordini di mercato per un titolo a cielo aperto, che spesso prendere un magazzino alto o in basso e riempire a prezzi esagerati Quindi, per vendere le azioni in un determinato momento, s meglio mettere un ordine limite tra il giorno precedente s vicino e il gap di apertura price. Make certo hai ragione sul piccolo tappo società s fondamenti non ci s c'è spazio davanti alla porta di uscita improvvisa E 's fondamentale per eseguire vigili due diligence su questi nomi più piccoli che giocano con i nomi sottili significa esposizione agli tipo commercianti videochat bordo Chat tavole sono un terreno fertile per la diffusione di informazioni che è rischioso o addirittura errato, e spesso progettati per manipolare deliberatamente un magazzino illiquidi s price. Some delle tattiche di cui sopra può aiutare a limitare il rovescio della medaglia, ma può anche aumentare i costi di liquidazione totale dei costi di negoziazione sono uno degli elementi più trascurati e tuttavia sovversive di trading profittevole soprattutto in caso di vendita grandi blocchi di costi di liquidazione names. Total illiquidi includono quattro componenti le commissioni, l'impatto dei prezzi del commercio, dei costi di ritardo quando un operatore decide di aspettare di vendere e costi opportunità a causa di non commerciale, o parzialmente completato, un transaction. Low commissioni possono portare ad una falsa sicurezza, perché non sono l'unico componente della liquidazione costi Ogni vendita può influenzare il prezzo di mercato del titolo e richiedono un periodo di attesa prima che i rimbalzi di prezzo e arretra a favore per tagliare una grande posizione in un nome illiquido richiede di prendere il commercio mentre è lì Passando sul commercio mentre il suo possibile eseguire questo significa fare una scommessa consapevole che il business sottostante migliorerà tra oggi e la possibilità successiva vendita, che potrebbe essere mesi away. Other cose che hanno un impatto small cap i costi di magazzino di liquidazione includono la frequenza di scambio, i tempi del commercio durante il giorno, e la scelta di broker, ognuno dei quali può risultare in più bassa del previsto dopo il costo delle prestazioni Un broker a buon mercato può costare di più nel lungo periodo, a causa della cattiva esecuzione Alcuni sono molto meno probabilità di stupro o di correre davanti durante l'esecuzione di una grande società di brokeraggio i d essere più cauti di un Citigroup o Goldman che di CRTC o IMPC per le piccole boutique, un piccolo investitore tappo può essere un significativo cliente a lungo termine e quindi può essere trattata come una rendita, non un commercio al broker rigonfiamento-staffa, piccoli investitori capitalizzazione non può mai essere investitori significativi per loro, loro lo sanno, e trattano quegli investitori che way. Choose un broker che può e vuole alimentare il posizione lentamente potrebbe essere possibile negoziare per eseguire l'intera operazione nel corso del tempo per una tassa quota per ogni piatto, ma essere vigili a guardare il nastro e le stampe perché alcuni broker e vi consiglio di stare lontano da loro potrebbero tentare di mark-up la diffusione Questo mangia in piccoli profitti cap in particolare se la base di costo originale è stretto e la liquidazione e altri costi di transazione sono elevati Infine, se negoziare una tariffa fissa con il broker, assicurarsi che questo doesn t testa in precludono la cattura se il mercato rises. For 14 anni, Melanie Hollands ha coperto i settori della tecnologia e delle telecomunicazioni, dalle cariche ricoperte nella strategia aziendale McKinsey Co Bain & Co., finanza aziendale Salomon Smith Barney e ricerca azionaria fondamentale Merrill Lynch segue hardware PC server di storage, enterprise e software applicativo, wireless middleware software hardware, i dati networking e telecomunicazioni attrezzature, ottica, semiconduttori, beni strumentali semi, e le varie tecnologie di nicchia RFID, WiMax, VoIP e altri Hollands è presidente di Koala capitale situato ad Aspen, in Colorado e New York, che si concentra sullo scambio di investire in titoli tecnologici lei è anche un membro del consiglio di consulenza di alto livello per i servizi finanziari di venture start-up, il Semiconductor Futures Exchange Inc e di un membro del consiglio consultivo per un Linux-HPC venture di start-up, Girino Ventures, LLC e 'stata docente ospite e professore a contratto presso la Columbia business School, dove ha conseguito il MBA, e serve come membro consultivo per vari dipartimenti di facoltà ha conseguito anche una laurea s giunto in Architettura e Ingegneria strutturale.
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